Los grandes fondos de cobertura no quieren perderse el actual impulso en el mercado y por ello invierten grandes sumas en la compra de acciones. Incluso los más bajistas están comenzando a mostrar señales de cambiar de opinión, explican expertos de Bloomberg.
Específicamente, el punto que toman como evidencia es una línea clave del gráfico. El mercado se habría acercado a la misma luego del incremento de 7 meses del SPX. Esto sería más que una evidencia de que estamos ante un impulso al que vale la pena apostar, piensan los grandes capitales.
De cualquier manera, estos fondos, que generalmente hacen apuestas alcistas y bajistas, durante las últimas dos semanas vienen tomando las acciones estadounidenses con perspectiva de subida. Este comportamiento contrasta con el sentimiento bajista de las cinco semanas consecutivas inmediatamente anteriores.
La magnitud de las apuestas de los fondos de cobertura
La suma de capital que invierten los fondos de cobertura en acciones bursátiles alcanza dimensiones poco esperadas. En ese sentido, durante las últimas dos semanas se alcanzó el mayor ritmo de órdenes alcistas desde el mes de octubre. Esto último lo afirman datos recopilados por Goldman Sachs.
Paralelamente, durante la semana pasada, los clientes de Morgan Stanley aumentaron sensiblemente su apalancamiento neto. Esto último se resume en una medida que pone de relieve un creciente apetito por el riesgo de las posiciones largas frente a las cortas, lo que les pone en el mayor punto de 2023.
Paralelamente, el convencimiento en el bando de los bajistas parece resentirse luego de un monumental repunte. Este presentó una altura de nada menos que de $3 billones, lo cual cambió todos los planes de quienes apostaban al descenso. Entre esto último se cuentan elementos de la talla de la crisis bancaria, los temores de recesión y un posible incumplimiento de los pagos de la deuda.
En otras palabras, los fondos de cobertura invierten al alza a pesar de un ambiente que apunta en la otra dirección. Esto habla de la fuerza que presentó el rally de la primera parte del año. «El creciente temor de perder ganancias está conduciendo a una consideración del posicionamiento defensivo que, según algunos, sentó las bases para el rebote que ha impulsado la renta variable desde octubre«, explica Bloomberg.
Los mercados están subiendo y no puedes sentarte
El sentimiento de los grandes fondos de cobertura, es que no se deben quedar de brazos cruzados mientras el mercado toma una posición de crecimiento. Aunque la teoría apunte a la caída, la realidad muestra un comportamiento distinto y la cuestión es ahora quedarse pasivos o aprovechar. Esta es la opinión de Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Finance.
Los gerentes de riesgo de las grandes firmas institucionales dicen: ‘Mira, los mercados están subiendo y no puedes sentarte y no hacer nada‘, expresa. Agrega que el costo de perderse el impulso puede ser demasiado grande para muchos capitalistas de riesgo. Apuesta que todavía hay espacio para el optimismo entre los mercados.
Ese sentimiento positivo podría derivar del hecho de que la Fed está terminando o casi terminando el ciclo de subidas de tipos de interés. Si se da un escenario deseado, entonces la recesión podría descartarse en el último inning. Paralelamente, resalta el hecho de que es muy difícil que Estados Unidos entre en default a pesar del gran alboroto que existe ahora entre demócratas y republicanos.
Bajo estas circunstancias, los fondos de cobertura invierten no en una apuesta de total peligro, sino con atisbos racionales. En ese sentido, el actual impulso podría ser la primera cara de un mejor momento de los mercados financieros en lo sucesivo.
Una tendencia que se extiende a otros mercados
La postura de los fondos de cobertura de tomar una posición alcista durante las últimas dos semanas, parece no ser un fenómeno exclusivo de EE.UU. Ampliando el espectro se pueden encontrar indicios de que la retirada de los bajistas se extiende a otras bolsas como las asiáticas. Particularmente, el Tapix de Japón se encuentra en un punto similar con subidas no vistas desde la década de 1990.
Asimismo, el Stoxx Europe 600 se coloca en máximos de 15 meses. Vale la pena mencionar que entre los fondos de cobertura (largos/cortos) mundiales, el apalancamiento neto se ha disparado hasta niveles no vistos desde agosto, de acuerdo a datos mostrados por JPMorgan.
Todo este escenario se torna realmente inusual, dado que los inversores a principios de 2023 esperaban caídas más profundas que las del 2022. El deterioro de la economía estadounidense llevaba a que las conclusiones pesimistas se presentaran como las más racionales o previsibles.
De cualquier modo, la tendencia fue distinta y los fondos de cobertura invierten en acciones de riesgo para aprovechar el impulso.
