Este miércoles, se publicaron las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Las mismas evidenciaron discrepancias entre los oficiales de la Fed sobre el asunto de las subidas de tipos de interés.
Vale la pena mencionar que buena parte de los oficiales apostaba por continuar las subidas de tipos en 25 puntos básicos. Sin embargo, la mayor parte decidió que era más conveniente aplicar un freno a los incrementos en la tasa.
Desde marzo de 2022, las autoridades aplicaron subidas constantes, las cuales se interrumpieron precisamente en junio. No obstante, considerando las actas liberadas este miércoles, la probabilidad de un nuevo incremento es alta.
Desde que se celebró el encuentro de junio, los funcionarios dejaron claro que vendrían más aumentos para las próximas reuniones. «Una gran mayoría de los participantes del comité espera que sea apropiado aumentar las tasas de interés dos o más veces para fin de año», expresó a propósito el presidente de la Fed, Jerome Powell.
Oficiales de la Fed se disponen a aplicar nuevas subidas
El hecho de que los funcionarios de la Fed estuvieran divididos en junio es notable a la hora de evaluar el próximo encuentro. La reunión de julio seguramente terminará con un nuevo incremento de tipos que deje las tasas de fondos federales 5,25-5,50%. Este encuentro se realizará los días 25 y 26 de este mes.
En todo caso, la decisión unánime de frenar los incrementos parece solamente un respiro en las políticas agresivas del banco central. Como se remarcó arriba, el propio presidente de la Fed expresó que sería prudente aplicar un par de nuevos incrementos que abarquen 0,25% cada uno.
«Algunos participantes indicaron que estaban a favor de elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos en esta reunión o que podrían haber apoyado esa propuesta», apuntan las actas. Los funcionarios que mostraron disidencia apuntaron a que la inflación estaba dando pocas señales de dirigirse al 2% objetivo.
De cualquier manera, los funcionarios de la Fed optaron a aceptar una unánime paralización. No obstante, prácticamente todos estuvieron de acuerdo en la necesidad de otros incrementos para las próximas reuniones.
Con estas posibilidades sobre la mesa, los mercados cerraron en rojo este miércoles ante el prospecto halcón del banco central. El S&P500 quedó en -0,20% y el Nasdaq en -0,18%. Por su parte, el Dow Jones cerró en -0,38%, mientras el Russell 2000 fue el peor parado con un -1,26%.
¿Cómo está el ambiente entre los operadores?
Las posiciones mostradas por los funcionarios de la Fed reafirman las apuestas de los operadores sobre el nuevo paso del FOMC. En ese sentido, la herramienta FedWatch del CME Group sugiere que los operadores valoran en un 88,7% la posibilidad de aumento de tasas en julio. Antes de la publicación de las actas, el porcentaje era de 80%.
En cuanto a la reacción de la otra parte de los mercados, es decir, de los bonos, los mismos vieron un perceptible retroceso. Esto último en lo que respecta al bono del Tesoro a dos años, el cual es uno de los más sensibles al ambiente macroeconómico. Por su parte, el USD ganó más terreno en el mercado de divisas, tal como se apuntó en el más reciente Calendario Forex.
Más allá de todo esto, lo que parece evidente es que la Reserva Federal viene reduciendo el ritmo de los incrementos de manera notable. Vale la pena recordar que el año pasado realizaron cuatro subidas consecutivas de 75 puntos básicos cada una, lo cual puso a temblar los mercados. Pero el asunto comenzó a enfriarse en diciembre. Desde entonces, las subidas son de 25 puntos básicos y en junio hubo un freno temporal.
Por ahora, el comportamiento de los oficiales de la Fed mantiene desconcertado a los analistas e inversores. Y esto último parece ser lo que quieren las autoridades.
