Bridgewater: las commodities son el activo más infravalorado

Ejecutiva de Bridgewater, Karen Karniol-Tambour, asegura que las commodities son un buen refugio frente a la inflación:

• Aunque la FED suba las tasas de interés cinco veces, la inflación se mantendrá en límites altos durante la mayor parte del año, expresa la ejecutiva.
• En una economía en crecimiento y con una fuerte presión inflacionaria, las commodities lucen como el mejor refugió frente a la inflación. Paradójicamente, es el más infravalorado según Karniol-Tambour.
• Materias primas como los metales o el carbón tienen buen prospecto para 2022. Pero también lo tiene el petróleo y el gas dadas las tensiones en Europa del Este.

Para la co-CIO de Bridgewater, Karen Karniol-Tambour, las commodities son el refugio contra la inflación más infravalorado del mercado en Estados Unidos. Todo ello, considera, en la misma medida en que la inflación acelerada continúa y la economía se expande. Afirma que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantendrá alto, aunque la FED haga 5 subidas de tipos de interés este año.

Sus declaraciones fueron ofrecidas en una entrevista en Bloomberg y citadas en Yahoo Finance este miércoles. En tanto, considera que el papel de fortaleza de materias primas como los metales y el carbón, se debe a dos razones importantes. La primera es que están expuestas a la fuerza cíclica y la segunda es que se acoplan a las medidas de protección al ambiente.

Aunque de esto último no dio mayores detalles, considera que muchos inversores no entienden el grado de importancia de estos activos.

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El papel clave de las commodities según Bridgewater

El rol más destacado de las commodities, a juicio de esta ejecutiva de Bridgewater, es que la inflación no se detendrá pronto. En consecuencia, explica que la economía está sobrecargada de liquidez y la mayoría de las acciones no tiene un soporte para el momento en que esa liquidez se retire.

En palabras cortas, su visión es que la subida de las acciones del año pasado, es artificial. “La FED seguirá peleando para contener la inflación, aun subiendo cinco veces las tasas de interés este año”, expresa. Agrega que el exceso de liquidez creó grandes valoraciones en las acciones tecnológicas y en las criptomonedas. Así, las acciones de Estados Unidos son las menos atractivas en comparación con otros mercados internacionales, opina.

“Las acciones estadounidenses son, particularmente, las más susceptibles a la retirada del exceso de liquidez”, reafirmó. Frente a esto, destaca que los precios de las materias primas son la mejor señal de resistencia frente a la inflación. En ese sentido, el hecho de que la economía se recupera, se traduce en que la demanda de estos recursos aumentará.

De esta manera, la ejecutiva de Bridgewater dice que las commodities pueden ser una de las mejores oportunidades de retornos reales en 2022.

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El impacto del retiro de los subsidios

Como una posible prueba de las palabras de Karniol-Tambour, se puede resaltar el desempeño negativo de las acciones tecnológicas en enero. La incertidumbre y la poca claridad de las autoridades de la Reserva Federal, generaron nerviosismo en los mercados. Al final de enero, el Nasdaq cerró con un desempeño negativo de -11% como señal del temor de la retirada de la fuente de crecimiento que venían aprovechando.

Por otro lado, debe traerse a colación que esta misma ejecutiva en octubre del año pasado dijo lo mismo acerca de algunos bonos. Aun cuando su visión con respecto a la inflación y a los problemas de liquidez fue la misma, destacó la importancia de los bonos antiinflacionarios. En esa oportunidad dijo que los inversores deberían mudar sus capitales de los bonos nominales hacia las emisiones relacionadas a contrarrestar la inflación.

De cualquier manera, algunos activos de reserva como el oro o las criptomonedas no tienen buen desempeño, o al menos el que se esperaría de ellos. De allí, cobra importancia la promoción de las commodities por parte de esta ejecutiva de Bridgewater.

Un aspecto que no debe dejar de nombrarse es que algunas materias primas como el petróleo o el gas, mantienen un prospecto muy alcista. Esto último, está estrechamente relacionado a las tensiones en Europa del Este, concretamente entre Rusia y Ucrania.